小摩：予信义玻璃增持评级 目标价20.4港元

小摩发布研究报告称，小摩予（00868）“增持”评级，予信义玻将2023-25财年盈测下调4%至47%，璃增目标价由24港元下调15%至20.4港元。持评集团今年计划不增加浮法玻璃或建筑玻璃的港元新增产能，是小摩近六年来的首次。根据管理层指引，予信义玻今年资本支出将保持在25亿元低位，璃增同比低5%。持评

报告中称，港元由于公司对房地产行业的小摩高度敞口，被视为押注新屋竣工率的予信义玻替代品。当前行业产能开工率同比下降8%及行业领导者的璃增新增产能有限。与其他建筑相关材料一样，持评该行预计行业利润率将在今年剩余时间内逐渐恢复正常。港元在中国有约70%的浮法玻璃用于房地产行业，预测销售将持续温和复苏。随着政策进一步放松，这将推动玻璃需求逐步改善。

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