今年大部分时间笼罩美国股市投资者的平仓极度悲观情绪开始消散，这可能是支撑谨慎行事的理由。

智通财经获悉，弱美股市多头押注美联储的股反加息措施已达到最大幅度，推动标普500指数连续第二天上涨，弹势并升至近两个月来最高水平。头履这波涨势以及随之而来的薄冰市场情绪变化迫使投机者平仓空头头寸，而空头平仓曾是平仓股市上涨的关键。在卖空者撤退的支撑情况下，如果美联储在未来加息方面变得更加激进，弱美或者企业利润开始下滑，股反股市可能会面临下行压力。弹势

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar称：“ 6月中旬的头履悲观情绪是本轮反弹的一大逆势因素，但现在随着市场转向，薄冰这种情况可能变得不那么可靠了，平仓尽管幅度不大。”

短线交易员做空股票的押注基本上已被平仓。据摩根大通估计，在期货市场做多和做空的大宗商品交易顾问（CTA）纷纷平仓，他们在过去几个月里建立的看跌头寸，现在他们的整体敞口自3月份以来首次处于中性。CTA空头仓位帮助遏制了整个上半年的股票和债券抛售，本月的空头回补推升了美股，不过包括Nikolaos Panigirtzoglou在内的摩根大通策略师警告称，美股获得的支撑可能很脆弱。

策略师在报告中写道：“虽然原则上CTA策略有空间从现在开始建立多头仓位，但同时我们承认，他们之前的空头基础已被抹去。这意味着，如果由于一些负面消息（比如强劲的美国就业报告引发对美联储加息的重大重新定价），势头再次转为负面，那么CTA就有足够的空间再次开始建立空头头寸。”

野村控股跨资产策略师Charlie McElligott也认同这一观点。他估计，周三市场因投资者猜测美联储将宣布温和的政策而上涨时，动量交易员买入48亿美元债券以回补空头。在过去一个月里，CTA投资平仓了总计520亿美元的空头押注，使其在债券上的空头敞口降至去年11月以来的最低水平。

当然，并非所有的看空者都放弃了。根据德意志银行汇编的美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至7月19日，资产管理公司和杠杆基金做空股票期货的头寸达到有记录以来的最高水平。

但有迹象表明，随着股市开始了今年依赖持续时间最长的反弹，市场情绪已经有所改善，标普500指数较6月份的低点上涨了11%。Investors Intelligence对通讯撰稿人的调查显示，看多的人数自4月份以来首次超过看空的人数。

不过，股市上涨尚未说服投资者全面投资股市。彭博社的数据显示，过去六周，以股票为重点的ETF吸引了100多亿美元的新资金，即每周17亿美元。这远低于今年早些时候每周90亿美元的增长速度。

DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表示：“如果你认为企业盈利将保持强劲，或者从任何衰退中迅速反弹，那么这里的股市水平就有一定的吸引力。股市是乐观主义者的游戏，这种看涨的说法在这里可能有些站得住脚。但我们目前更倾向于‘现实主义’阵营，并保持一定的谨慎。”