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时间:2025-07-08 06:18:30 来源:网络整理 编辑:综合
35万点的久攻不破令多头意志消沉,在经历了一个月的阴跌之后,5月初跌势加剧,接下来的三周时间期价“暴瘦”五分之一,直至上周末才出现难得的反弹。沪锡大跌过后出现反弹,更多是受市场氛围好转提振吗?目前锡市
35万点的沪锡久攻不破令多头意志消沉,在经历了一个月的劫后阴跌之后,5月初跌势加剧,余生接下来的未何三周时间期价“暴瘦”五分之一,直至上周末才出现难得的发展反弹。
沪锡大跌过后出现反弹,沪锡更多是劫后受市场氛围好转提振吗?目前锡市供应相对宽松,但未来供应端有边际收紧预期?余生目前锡市供应相对宽松,但未来供应端有边际收紧预期?未何
沪锡大跌过后出现反弹,更多是发展受市场氛围好转提振吗?进一步反弹空间大吗?
东亚期货研究员 王跃:4月沪锡下跌更多也是因为宏观压力,当前反弹完全可以定义为氛围提振。沪锡
进一步反弹空间要观察复工后的劫后需求状态。从3、余生4月实际数据观察,未何锡基本面数据并未出现恶化,发展供需依然较为平稳:极低的历史库存,偏高的消费水平,后劲不足的锡矿供给等等因素依然存在。
徽商期货研究所工业品分析师 张玺:此次沪锡反弹主受宏观因素影响。一方面,美联储5月货币政策会议纪要未释放更激进的加息信号,基本符合市场预期,叠加欧洲央行或开启加息,美元指数持续回落,对有色金属板块的压力有所减缓。另一方面,国内近期“稳经济”会议召开,推进一揽子措施落地,市场氛围好转。就后续而言,短期或有阶段性反弹,但因基本面暂时仍是供强需弱格局,且宏观方面海外经济放缓的压力仍较强,利多支撑有限,持续向上空间预计不大。
国投安信期货研究院高级研究员 肖静:首先,技术上,伦锡已跌入去年7-10月较宽震荡区间,即3.1-3.6万美元/吨间,尤其注意锡对下方位置的测试。其次,沪锡反弹,主要与前期累计跌幅大、进口盈利窗口一度关闭,龙头产能可能兑现检停消息有关。技术上,沪锡主连目前震荡在去年9到12月区间,下方支撑25万元/吨,上方阻力29万,实际仍远高于去年年中价格水平。趋势上认为沪锡下跌趋势未结束,逢反弹空头为主。
目前锡市供应相对宽松,但未来供应端有边际收紧预期?
东亚期货研究员 王跃:从矿的角度看,锡市预计会维持偏紧,目前锡市供给也并不宽松。未来宽松预期主要在冶炼端,下半年印尼天马会有新冶炼项目上线,但考虑锡矿并无大的变化,整体供给保持平稳的概率更大一些。
锡作为供给集中度很高的品种,整体供给释放会表现更加有序,这一点也会对锡价产生影响。
徽商期货研究所工业品分析师 张玺:锡矿方面,1季度锡矿进口量同环比均大增,不过由于缅甸疫情影响,4月份进口量出现回落;国产矿随银漫恢复生产,预计产量上升。精炼锡方面,因进口维持盈利状态,3-4月份,精炼锡由前期的净出口转为净进口,且产量也逐月增长;但近期因需求端表现疲软、现货出货不畅,国内锡价普遍下调使得进口产品低价优势减弱,进口盈利空间收窄,如若延续目前趋势发展,则进口窗口将逐渐关闭。综合而言,短期供应仍宽松,若进口窗口持续关闭,中期供应存收缩预期。
国投安信期货研究院高级研究员 肖静:今年以来锡市供求两端都有变化,供应更加稳定,可以看到1、2月后,近两个月印尼的锡出口明显走高,且国内锡精矿、精炼锡进口量好于去年同期。但相比较,锡下游消费在集成电路产量上压力较大。目前锡市场普遍认为今年多数时间,供应将较去年更稳定,因东南亚锡生产去年受Delta疫情影响极大。
此前需求疲弱持续拖累锡价走势,最近下游需求情况如何?后续将有好转吗?
东亚期货研究员 王跃:目前现实需求依然较为健康,拖累锡价的是需求预期,即全球性疫情影响解除后,数码产品销售下滑预期带来的整体偏空氛围。未来,考虑到光伏需求持续放量,锡的长期需求兑现还是有稳定的可能性。从自身基本面来讲,锡供需健康,锡价波动方向更多来自于市场对整体商品方向的判断。
徽商期货研究所工业品分析师 张玺:1-4月,终端需求整体偏弱:手机出货量、电子计算机产量、汽车产销量同比均有较大降幅,华东地区疫情影响半导体行业,集成电路产量下降。进入5月中下旬,随上海地区复工复产持续推进,终端消费有所恢复,不过恢复速度有限,目前仍弱于历年同期,且海外部分订单转移至东南亚国家,后续整体需求增长幅度料将有限。
国投安信期货研究院高级研究员 肖静:市场更关心需求的改变,正在谨慎观察疫后中国需求的复苏速度。不过整体看,今年电子类耐用品消费环境一般,整体增速将放缓。实际伦锡库存已稳定在3000吨以上,锡价大幅下滑,0-3月升水也持续稳定在250美元,并没有扩大。
来源:文华财经
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